Vier führende Chatbots äußerten sich weitgehend ähnlich, aber mit unterschiedlichen Nuancen dazu, ob sich die Branche der künstlichen Intelligenz in einer Blase befindet und was geschehen könnte, wenn die Investitionsbegeisterung nachlässt. ChatGPT, Gemini, Claude und Perplexity identifizierten allesamt Risiken in Bereichen wie der Finanzierung von Start-ups, den Ausgaben für Infrastruktur und den Unternehmensbewertungen, wiesen jedoch die Vorstellung zurück, dass KI selbst notwendigerweise nur ein vorübergehender Trend sei.
ChatGPT trennte den Nutzen der KI-Technologie von der Möglichkeit, dass Investoren zu viel dafür bezahlen. Der Chatbot argumentierte, dass KI bereits das Schreiben, Programmieren, Analysieren, Automatisieren und Erstellen von Inhalten unterstützt, warnte jedoch, dass Unternehmen zwar wertvolle Produkte entwickeln können, die Märkte aber möglicherweise überschätzen, wie schnell diese Produkte Gewinne erwirtschaften werden. Der Chatbot verglich diese Möglichkeit mit der Dotcom-Ära, als das Internet die Wirtschaft veränderte, obwohl viele Internetunternehmen zusammenbrachen, nachdem ihre Bewertungen ihrer Geschäftsentwicklung davongeeilt waren.
ChatGPT zufolge könnte es zwischen 2027 und 2029 zu einer ernsthaften Ernüchterung kommen, wenn die Einnahmen der Branche nicht mit den privaten Infrastrukturinvestitionen Schritt halten oder Kunden feststellen, dass KI weniger messbaren Nutzen liefert als erwartet. Der Chatbot betonte außerdem, dass niemand zuverlässig vorhersagen könne, ob oder wann eine Blase platzen werde.
Gemini hob mehrere Parallelen zum Dotcom-Crash hervor. Der Chatbot verglich die heutige Ausweitung von GPU-Clustern und Rechenzentren mit dem übermäßigen Ausbau von Glasfasernetzen Ende der 1990er-Jahre, als die Nachfrage länger als erwartet brauchte, um aufzuholen. Außerdem verwies Gemini auf zirkuläre Ausgabenmuster, bei denen KI-Start-ups Investitionsmittel für den Kauf von Cloud-Kapazitäten und Rechenressourcen verwenden, sowie auf Erwartungen, die sich möglicherweise schneller entwickeln als die Monetarisierung in der realen Welt.
Gemini wies jedoch auch auf einen wichtigen Unterschied zwischen den beiden Zeiträumen hin. Große Technologieunternehmen, die KI unterstützen, verfügen über andere umfangreiche Geschäftsbereiche und Investitionen. Der Chatbot argumentierte, dass Unternehmen wie Amazon und Microsoft unter Druck geraten könnten, wenn der KI-Markt schwächer werde, jedoch weniger wahrscheinlich vollständig verschwinden würden als viele Dotcom-Unternehmen nach dem Crash von 2000 bis 2002.
Claude konzentrierte sich auf das Ausmaß der derzeitigen Ausgaben und die finanzielle Stärke der Unternehmen, die die Investitionen anführen. Der Chatbot verwies auf für 2026 prognostizierte Ausgaben von mindestens 700 Milliarden US-Dollar durch Meta, Microsoft, Alphabet und Amazon und bezeichnete dies als eine wesentliche Ursache zur Sorge. Gleichzeitig erklärte Claude, dass große Cloud-Anbieter über solidere Bilanzen verfügten als viele Unternehmen, die am Dotcom-Boom beteiligt waren, und dass die Nachfrage nach KI-Kapazitäten weiterhin erheblich sei.
Claude identifizierte mehrere mögliche Auslöser für einen Abschwung, darunter höhere Zinssätze, enttäuschende Renditen auf KI-Investitionen, Probleme an den Kreditmärkten und günstigere Konkurrenz durch chinesische KI-Modelle. Berichten zufolge nannte ein Beratungsunternehmen 2027 als seine beste Schätzung für einen möglichen Wendepunkt, während Capital Economics ebenfalls eine Korrektur bei KI-bezogenen Aktien erwartet. Claude betonte, dass es sich dabei weiterhin um Prognosen und nicht um zuverlässige Vorhersagen handle.
Perplexity beschrieb die Situation als „punktuelle spekulative Übertreibungen rund um eine echte Technologie“ und nicht als Beleg dafür, dass die gesamte Branche überbewertet sei. Der Chatbot unterschied zwischen einem Rückgang am Aktienmarkt und einer umfassenderen Schuldenkrise und wies darauf hin, dass Letztere weitreichendere wirtschaftliche Folgen hätte. Perplexity erklärte außerdem, dass ein Abschwung daraus entstehen könnte, dass mehrere Probleme gleichzeitig auftreten, etwa schwache Gewinne, Ausgabenkürzungen und Schwierigkeiten bei der Kreditaufnahme.
Über alle vier Antworten hinweg bestand der wichtigste gemeinsame Punkt darin, dass einige Teile des KI-Marktes offenbar anfällig sind. Keiner der Chatbots konnte jedoch feststellen, dass ein branchenweiter Crash unmittelbar bevorsteht, oder ein verlässliches Datum nennen. Ihre Einschätzungen konzentrierten sich stattdessen auf die Frage, ob die durch KI erzielten Einnahmen und der messbare geschäftliche Nutzen letztlich die für Infrastruktur, Unternehmen und damit verbundene Investitionen ausgegebenen Summen rechtfertigen werden.
Quellen: Tom's Guide.